资本市场估值水平已突破历史性低点，是上市公司实施回购及其重要股东进行增持的绝佳时机

　　专家呼吁监管部门为机构投资者进一步入市提供便利

　　宝钢股份“领风气之先”的50亿元回购运作已箭在弦上，专家呼吁沪深两市其余81家“破净”上市公司“紧跟步伐”。

　　“目前我们已完成回购专用账户的开设，本周五将发布回购公告书，此后实质操作就不存在相关障碍。”宝钢股份董秘朱可炳9月19日晚就回购运作最新进展向记者介绍。

　　对于未来的回购操作策略，公司在日前半年报业绩发布会上曾透露：“从意愿上，在不超5元/股的前提下，将尽快足额50亿元回购股票。从策略上，不会刻意选择最低价、选择波段来操作。回购过程中集团不会出售股票。”

　　回溯资料，8月28日，宝钢股份发布公告，拟以不超过每股5元的价格通过上交所集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不超过50亿元，预计回购股份约10亿股，占总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。

　　9月17日，宝钢股份股东大会以99.96%的赞成票通过上述回购议案。

　　目前是回购、增持的绝佳时机

　　目前，上证指数进一步下探2100点之下。记者采访多位专家学者，均认为资本市场估值水平已突破历史性低点，是上市公司实施回购及其重要股东进行增持的绝佳时机。

　　“在市净率已创新低的情况下，上市公司无论从自身出发，还是从保护持股股东权益出发，如果资金情况允许，都应考虑回购股份。其中，尤其对已破净公司，有增长潜力、有资金条件的，更应抓住这一历史性机会。”海通证券副总经理、首席经济学家李迅雷对记者表示。

　　据上证报资讯统计，截至9月19日，沪深两市共有82家上市公司“破净”，其中三成为市值过百亿的蓝筹股，包括交通银行、浦发银行、宝钢股份、中国交建、中国中铁等。

　　以宝钢股份为例，目前该公司市净率为0.71。记者采访其董秘朱可炳，其介绍实施回购的背景与意义，大致可概括为几个方面。

　　“最核心动因是两个，首先是股价破净；其次是为了响应监管层号召、回应股东诉求，做负责任的上市公司。”朱可炳说，“在前两项初衷下，我们此前也尝试多种方式维护股价，包括大股东增持、高管增持，但效果均不明显，故开始考虑回购形式。”

　　此外，朱可炳还介绍，“宝钢新近完成了不锈钢等资产的出售，现金流较宽裕，实施回购不会影响后续湛江等项目的资金需求。同时，昔日宝钢即以定增形式收购不锈钢等资产，如今又以现金出售，未来以回购缩小股本，合情合理。”

　　应为长期资金入市提供便利

　　此外，为实现资本市场长期稳定发展与估值水平理性回归，专家同时呼吁：监管部门可为社保资金、保险资金等机构投资者进一步入市提供便利。

　　事实上，即使以上市公司回购运作步伐加快、频率增加为入市背景，机构投资者也完全可以在沪深两市实现低风险、高收益。

　　再以宝钢股份为例，公告提及回购价上限为5元，目前公司股价为4.6元，两者尚有8.6%的折价套利空间。

　　另一方面，从宝钢实施回购对股价的实际影响来分析：50亿元回购资金在1年内回购，假设1年250个交易日，则平均每个交易日可有2000万元用于回购；如果公司尽快回购的话，日均回购资金将更高。相对于回购公告前5000万元-6000万元的平均成交额，每日2000万元/日的资金规模正面影响不可谓不大。