上月刚刚创下两年新高的汇丰制造业采购经理人指数(PMI)在2月大幅回落，初值录得50.4，为4个月最低。分析认为，当前出口面临的压力增大是导致制造业生产活动趋缓的主要原因，这将增加一季度GDP同比增速放缓的可能性。不过考虑到未来出口情况可能趋于好转，经济增速回升态势不改，一季度GDP增速很可能为全年低点。

　　数据显示，2月汇丰PMI初值较1月份终值大幅回落1.9个百分点，其中制造业产出指数初值也仅录得50.9，同样创4个月以来最低。春节因素被认为是最主要的原因。“不用对此因农历新年严重扭曲的数据过分认真。”美国银行美林中华区首席经济学家陆挺对《经济参考报》记者说。

　　不过在野村证券经济学家张智威看来，汇丰PMI初值下降并不能完全归结于农历春节的影响。他表示，自2005年以来，中国春节有5次落在2月，而汇丰制造业PMI平均降幅为0.95点，远低于此次1.9个点的降幅，这一状况引发市场对于中国经济复苏的质疑。第一上海证券策略师岑智勇[微博]也表示，汇丰PMI初值低于预期，说明中国中小企业的经营情况转差。再加上近期央行进行的正回购可能会使银根收窄，进而导致内地企业，尤其是中小企业承压。

　　据国泰君安证券[微博]高级经济学家林采宜分析，2月汇丰PMI初值下滑是由三个因素共同造成的。一是去年12月13日美国总统奥巴马提出了40年来最紧缩的财政政策，在2013年财政预算中，税收占GDP的比重上升2个百分点，同时财政支出下降1.1个百分点，美国的政策急转弯导致市场对未来经济复苏的前景产业疑虑，作为中国最大的贸易伙伴之一，美国国内需求降温，导致中国的出口订单下降。外贸需求减少是PMI下滑最重要的因素。二是之前PMI的连续上涨既有实体经济需求复苏的拉动，也有国际大宗商品价格上涨预期形成的囤货效应，美国量化宽松政策的结束将直接影响市场对国际大宗商品价格上涨的预期，使得部分厂商的囤货需求下降。三是之前在宏观预期乐观的驱动下PMI连续上涨数月，已经透支了实际需求的增长幅度。

　　进入一季度，国家统计局公布的PMI数据一直表现不佳，但是汇丰PMI连续走高。此次汇丰PMI初值回落，增加了人们对制造业当前面临困难的认识。中国社科院中小企业研究中心主任罗仲伟介绍说，去年末制造企业的出口好转主要是受到西方圣诞节以及年底节日因素的拉动。从他最近走访的多家企业情况看，尤其是在珠三角等东部沿海地区，企业主对未来的市场形势并不乐观。

　　制造业生产活动的放缓，加大了一季度经济短暂放缓的可能性。根据厦门大学预测，一季度GDP增长率将从去年四季度的7.9%下降至7.8%。“之所以做出这样的预测，主要是考虑上半年美国和欧元区经济的不确定性更高一些，下半年可能会降低。”厦门大学宏观经济研究中心副主任龚敏说。

　　不过从全年来看，GDP增速仍大概略高于去年的7.8%，一季度GDP增速很可能为全年低点。汇丰中国首席经济学家屈宏斌[微博]表示，尽管2月份的汇丰PMI初值有所回落，但是连续4个月保持在50荣枯分水岭以上，说明中国经济持续温和复苏的趋势未变。鉴于就业的持续扩张与最近信贷增长有所加速，中国经济复苏仍具活力。中国社科院学部委员刘树成预测，2013年中国经济增长率有可能回升，但回升的幅度不会很大。中国社科院国际投资研究中心理事王洛林预测，2013年我国GDP增长速度可能达到8%左右。