本周一，动力煤期货价格突破之前的振荡格局，破位下行，最低触及510元/吨。在国内动力煤价格走低之时，进口煤和国际三港动力煤价格也同步走弱。整体动力煤市场仍然不景气。

　　黄骅港存煤量偏高暗示个别企业销售压力偏大

　　北方重点港口煤炭库存从4月中旬的低点逐渐上升，目前库存压力并不算太大，但是黄骅港存煤量偏高。秦皇岛港库存约为630万吨，曹妃甸港库存约为510万吨，京唐港库存约为470万吨，均属于正常范围，但黄骅港库存约为210万吨，属于较高水平。

　　煤矿库存压力大，龙头企业再次酝酿降价

　　山西煤炭库存从4月中旬4420万吨的高位下降至4050万吨，但仍处于较高位置，煤矿的库存压力较大。从山西五大煤矿集团来看，同煤集团库存最多，达到650万吨;山西焦煤库存次之，且仍在大幅攀升，比2013年库存量增大6倍;潞安集团目前库存是2013年库存的2倍;阳煤集团和晋城煤业的库存压力稍小一些。

　　6月初，神华、同煤集团在调降高卡位煤炭价格5元/吨的同时，提高了低卡位煤价格，这与我们之前的调研吻合。5月下旬，北方港口对低卡位煤需求大、对高卡位煤需求小，主要原因是，目前南方雨水充足且进入消费淡季，电厂更倾向于采购一些便宜的低卡位煤。但是低卡位煤价格上调后市场并不买账，导致需求下降明显，而高卡位煤调价后销量也没有明显增加，因此，预计本周神华集团会再次对各卡位煤种全面降价。

　　在市场不景气形势下，一些企业已经有进一步的调价行动。5月中旬，中煤集团下调煤价5元/吨，主要是由于库存高、接货船舶少;5月29日又增加了量价优惠，意图降低高卡煤库存来扩大市场占有率。

　　下游需求疲弱将继续压制价格

　　从电厂情况看，六大发电集团煤炭库存3月之后稳步增加，但增加幅度不大，在雨水充足之际电厂补库力度不强。

　　北方港口锚地船舶数处于低位，甚至出现空泊等船现象，重点港口煤炭运量下降，秦皇岛港至广州和上海煤炭运价创2009年以来的新低，水泥制造用电量增速由上月的12.4%下降至6.5%，这些均说明下游需求不振，煤炭价格将继续受到压制。

　　总体来看，在下游需求疲弱的背景下，煤矿通过减产降价来稳定市场，后市预计会再次降价促销。