在基本金属纷纷反弹之际，伦铅的走势尤为引人注目。从8月23日开始，伦铅连续五个交易日上涨，并且近两个交易日的涨幅都逾3%。截至发稿时，此轮上涨涨幅超过了11%，成为基本金属中近期的明星品种。但与此同时，沪铅走势却显得波澜不惊，同期涨幅仅有2.4%，“内弱外强”格局鲜明。业内人士表示，国内对铅酸蓄电池企业的环保风暴尚未结束，下游产能恢复尚需时日，10月份或将有部分企业重启产能，其补库需求会刺激国内铅价。但铅价内外联动并不明星，目前也出现了锂电池替代铅酸电池的趋势，沪铅后市存有变数。

　　铅价涨势“内弱外强”

　　伦铅的领涨势头令人注目。铅价从8月23日开始启动，当天涨幅达2.64%，此后四个交易日的涨幅分别是1.79%、2.62%、3.89%、3.76%，走势极为强劲，涨幅超过了11%。与此同期的伦铜涨幅为4.4%，伦铝涨幅为3.6%，伦锌涨幅为5.3%。可以说，伦铅成为本次反弹的领军品种。截至发稿时，伦铅盘中再度上涨1.18%，达到了2565美元，逐步收复了7月底下跌以来的过半跌幅。

　　“伦铅上涨有两大原因，”东亚期货分析师贾铮表示，一是伦铅此前经历了大幅暴跌，目前具备了足够的超跌反弹动能，伦铜的上涨也给了小品种更大的支撑；二是欧洲的环保标准也在提高，海外市场铅的供应缺口越来越大，铅价有了基本面的支撑。另外，QE3预期的增加，也让整体工业品在近期都有了上涨的动能。

　　但与伦铅的气势如虹相比，沪铅的走势要平淡许多，从8月23日以来沪铅仅仅是小幅上涨，涨幅仅逾2%。现货市场下游接货积极性依旧不高，市场成交淡静，因临近月底市场资金趋紧，仍以询价观望为主。

　　“国内价格要起来可能得等到10月份，”海通期货分析师陈冠因表示，虽然铅价走势已于近期趋稳，但是国内需求不足的情况还是较为明显，国家对铅酸蓄电池企业的环保措施抑制了铅需求，压制了国内铅价的反弹。按照目前的情况看，下游产能要重新恢复可能得等到10月份。从往年的经验来看，9月份是企业补库的重要季节，国内铅价有跟上外盘的可能。

　　“环保风暴”影响不容小觑

　　“国内的‘环保风暴’还没结束，所以下游的需求何时起来还很难说。”贾铮表示，“环保风暴”的影响依然很大，以浙江地区为例，原本有270家铅酸蓄电池企业，目前却只有17家企业在进行生产，其他很多企业还在整改中。另据了解，全国原本有1700-2000家铅酸蓄电池，现在只有200多家在生产。对于铅的需求来说，国内目前难以提供有效支撑。

　　更值得注意的是，铅酸蓄电池企业的下游行业已经有了转向的势头，国内锂电池替代铅酸电池的迹象较为明显。“如果说年初这个迹象还不明显，近两个月则有很多企业转向了，并且用锂电池替代是很有可行性的。”贾铮说，不排除铅酸蓄电池会被大规模淘汰的可能，这样一来，国内铅价的后市就更加悲观了。

　　至于“内弱外强”的现象，业内人士表示，因为中国铅产业是自给自足的，既不出口，也不进口，铅价的联动本来就不明显，因此伦敦铅价上涨对于国内的拉动也是有限的。

　　同时，“环保风暴”的效应可能将从铅扩散开来，这一点已经引发了业内人士的注意。据了解，锌的下游企业也逐渐开始整改，镀锌材料的环保措施正在陆续出台，锌价也可能会面临与铅价一样的局面。