受美国新屋销售数据转好提振，铜指数上周五运行至厢体下轨时出现止跌走势。伦指触及8319.75美元随即反弹，LME3月期铜收盘至8380美元上涨65.25美元。从目前来看震荡体高点有所降低，从月初8670美元跌至上周8594美元附近。而低点有所抬高，从月初低点8233.25美元升到上周低点8319.75美元。行情有逐步转向三角形缩口型态的走势，国内行情在外盘的影响下也呈现行情转变态势，短期或出现新分水岭。
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德国3月Ifo商业景气指数连续第五个月上升。3月26日数据显示，德国3月Ifo商业景气指数为109.8，为2011年7月以来高点，低于预期的110.2。市场人析人士认为目前德国就业市场表现强劲，订单充足而且库存处于低位，这些都预示着未来数月增长形势良好，尽管增速可能不高。然而另一方面，欧元区制造业在三月份加快收缩步伐，服务业也持续低迷，综合采购经理指数PMI进一步下跌到48.7，是三个月来的最低位。法国的制造业也再次陷入低迷，服务业完全停滞，令PMI跌到4个月最低点。德国和法国就算预料不会陷入衰退，也正在转弱，将令欧元区经济降低活力，这令市场对欧元区经济仍存担忧。
美新屋数据同比上升，短期内QE3难出台。美国商务部公布，2月新屋销售年率意外回落至31.3万所，市场原预期自1月的32.1万所微增至32.5万所。较上年同期上升11.4%，虽较之前公布成屋销售报告情况相近但仍接近两年来高位。此数据短期内对于美地产复苏有所提振，连带支撑铜价。
供应或出小缺口，外围铜市偏看好。稍早智利7.2级地震，对主要铜矿区影响不大。智利公司首席执行官对铜价定调维持2011价格水平没有降价可能，目前市场供应仍紧俏。赞比亚财政部部长周四称，赞比亚将不会对铜矿业重征暴利税，因这或将迫使矿山关闭。赞比亚前任矿业部长Wylbur Simuusa在2月时称，若铜价触及每吨10000美元，该国或将再次征收暴利税。铜价目前约为每吨8455美元。2012年全球精炼铜产量或较2011年增加6.7%至2056万吨，而消费料增长4.8%至2060.7万吨。
3月23日，国土资源部信息中心资深研究员张莓先生在“2012上海铜铝峰会”上，提供了一组未来4年全球铜精矿供需数据。据张莓统计，2012-2015年全球将新增铜矿产能将达353.41万吨/年。若这些产能全部能够如期达产，则未来4年中国需求的年均增长在6%以下，才可保证全球市场的整体供需平衡。截至2011年底，中国铜需求约占全球的41%。事实上，未来4年要将中国铜需求增长控制在年均6%以下，是一件十分困难的事情。
根据今年年初时工信部发布的《有色金属工业“十二五”发展规划》，到2015年我国精炼铜年产量达650万吨，年均增长率为7.3%。 实际增长率可能还会略高于7.3%。加工费方面也预计将有所回升。江西铜业(24.17,-0.52,-2.11%)贸易总经理陈何辉在会上表示，年内将有多个因素推升铜现货TC/RC。其中，由于中国经济结构调整而带来的铜需求增速降低是最主要原因。2012年铜长单TC/RC尽管有所增加，但与历史数据比较，目前铜TC/RC已降至成本线附近。据了解， TC/RC由2011年的56美元/吨及5.6美分/磅，上升至2012年的60美元/吨及6美分/磅。而在2005年及2006年，TC/RC分别为85.5美元/吨及8.6美分/磅、95美元/吨及9.5美分/磅。陈何辉还指出沪铜与伦铜比值的不断走低终将会影响到进口热情，更何况目前的铜进口很大比例上并非是由实际需求引起。加之今年以来随着铜价的反弹，废铜的供应状况也开始所改善。这些都将是触发未来几个月内的铜现货加工费回升。
现货动态
3月23日上海金属网铜现货报价为59050-59300元/吨，较22日跌300元/吨，现货较期货贴水250-150元/吨。现货成交持稳，没有大的变动。上海沪铜周库存减少3644吨至223632吨。
铜价周二基本持平主要受有关中国需求放缓的担忧，削弱美国可能进一步放松货币政策的影响。此前美国联邦储备理事会主席伯南克称，仍然需要超宽松货币政策，来降低失业率,尽管经济显示出好转迹象。
LME铜库存下降持续支撑了铜价。最新数据显示，铜库存减少1175吨至255175吨，为2007年11月以来最低水平，仅能满足全球4.5天的需求。目前来看，中国需求疲弱是主要的障碍，企业和交易商仍相当悲观。市场对铜价较为谨慎，中国对每吨8400美元的铜价明显缺乏需求，但中国以外需求的改善不太可能完全抵消这一影响。
操作建议
周一沪铜主力合约1206小幅低开于59840，尾盘减仓上行，尾盘上涨0.12%至60030元每吨。持仓量减少22426至453384手，成交量为399806手。同比上一交易日减少197798手，总持仓合计453384手。
盘中交易活跃度有所减小，外围行情与转月带来的风险使得投资者对高位仓单持有偏谨慎。目前来看，全球铜供应与需求没有大的缺口，保持现状或微调上行将是中期主要操作思路。操作建议上，不过份看空市场高度关注的品种。 |
