2011年我国共销售汽车1850.51万辆,同比增长2.45%,增速为1997年以来最低。我们估计2011年底部分表现好的乘用车厂商仍然藏了10万辆销量待2012年一季度释放。目前行业库存水平基本合理。
我们预计由于春节效应2012年1月乘用车行业销量为120万辆,同比下降22%;预计2012年一季度乘用车行业销量为370万辆左右,同比下降4%。短期来看居民购车热情依然较高,我们推荐乘用车相关公司悦达投资、上汽集团、华域汽车、物产中大、一汽富维。
2011年汽车玻璃和轮胎出口量同比增长均超过20%,我们推荐相关公司福耀玻璃和风神股份。
2011年1-11月汽车工业重点企业(集团)营业收入和利润总额分别同比增长11%和12%,收入和利润增幅分别高于销量增幅8个和9个百分点,主要原因是行业销量结构上移。2011年1-10月汽车零部件制造业营业收入增幅远高于整车销量增幅,主要是因为零部件出口较快增长和行业销量结构上移;但同时利润增幅远低于收入增幅,主要是因为零部件制造业毛利率下滑,反映了2011年原材料、人工等成本的上升压力主要体现在零部件上。
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