总结：美联储12月加息预期升温，本周期镍下行，上海现货市场镍价跌约2500元/吨，金川出厂价下调2100元/吨。预计下周伦镍先弱，后反弹，预计主要交投区间在9350-10000美元/吨。

　　一、伦镍走势分析与预测

　　1.伦镍走势回顾

　　截至周五下午，本周期镍跌势明显，短期均线发散向下，伦镍交投区间为9662-10170美元/吨，沪期镍1601主力合约交投区间为74560-77390元/吨。美联储12月份加息预期再度升温，是构成镍价下跌的主要因素。另外，伦镍库存意外大增，也对镍价构成一定压制。

　　图1：伦镍与沪期镍K线图

　　本周全球主要股市呈强势特征，金融市场风险偏高显著改善，但并未带动包括金属在内的大宗商品价格走强。本周美联储多位官员表态，市场对12月份加息的预期升温，令大宗商品价格承压，是金属价格下跌的主要原因。本周公布的中国制造业数据出现轻微改善，高层强调未来五年6.5%的经济增长底线，对金属价格偏利多。

　　2.下周镍价走势预测

　　本周五美国将公布10月非农就业与失业率数据，如果新增非农就业人口超过18万，美联储12月份加息将是大概率事件。另外，前几个月数据上修的可能性较大，如果上修幅度比较大，即使10月数据低于18万，12月份加息可能性依然较高。

　　美联储加息一方面导致美元利率走高，大宗商品基本属于非生息资产，利率走高将其在资产配置中的地位下降;另一方面，加息推高美元指数走势，也将令美元计价的商品价格承压。预计在12月加息到来之前，伦敦金属走势将一直受制于该因素。

　　供需层面，潜在供应收缩与需求收缩预期均存在，预计短期内不会有太大变化。需求端，市场将继续从中国经济数据及政策中寻找更多指引信息。大量在运行产能处于亏损状态，潜在的供应收缩可能一定程度抑制空头大举建仓。

　　技术图形上看，期镍短期均线指标发散向下，呈明显的弱势特征。预计下周前半周，镍价将主要消化美国非农就业数据，初步估计数据偏利空;后本周或有逢低买盘介入，出现小幅反弹，伦镍交投区间或在9350-10000美元/吨。

　　二、国内镍现货市场

　　1.电解镍板现货市场

　　表1：金川镍板出厂价

　　本周金川集团电解镍出厂价累计下调2100元/吨，电解镍板下调至74700元/吨，桶装小块上调至75900元/吨。上海现货市场镍价较上周五跌约2500元/吨，金川镍交投区间为74400-76500元/吨，俄罗斯镍交投区间为73800-76100元/吨。镍价阴跌，买方入市积极性不高，部分商家打算做投机性库存，但多处于观望、寻找机会阶段，实际入市买货的不多，周内现货市场成交较淡。

　　表2：上海现货市场镍价

　　2.国内镍铁现货市场

　　表3：国内镍铁现货价格走势

　　本周现货市场镍铁价格多数时间持稳，后半周价格下调，4-6%品位镍铁由750-760元/镍下调至740-750元/镍，6-8%品位镍铁由750-760元/镍下调至730-740元/镍，10-15%品位镍铁由755-780元/镍下调至755-770元/镍。11月5日太钢集团公开采购高镍铁，执行价格为740元/镍(现款，到厂含税价)。

　　2.国内镍矿现货市场

　　表4：国内镍矿现货价格

　　本周国内现货市场中低品位镍矿价格持稳，受LME基准镍价下跌等因素影响，高品位镍矿价格下跌。0.9-1.1%品位镍矿维持在130-150元/吨，1.4-1.6%品位镍矿维持在180-280元/吨，1.9-2.0%品位镍矿由480-540元/吨跌至460-520元/吨。