今年以来,欧债危机持续蔓延,前不久标普和惠誉均下调了西班牙多家银行的信用评级,危机已从主权信用危机蔓延至欧洲银行业,欧元区经济备受困扰,与此同时,美国经济也濒临衰退,在此背景下,中国经济会否受到影响?全球一线投资机构如何把握具有投资潜力的区域和板块?带着这些问题,上海证券报记者专访了富达国际投资公司亚太区首席执行官仑德民。
欧债危机的风险仍可控
上海证券报:继希腊主权债务危机之后,欧洲银行业会否成为欧洲金融市场动荡的下一个引爆点?
仑德民:欧洲金融机构的信用评级被下调在意料之中,并不突然,这种降级会对市场造成一定影响,应对的办法主要是通过一些政府的救助方案以及企业自身的努力。但总体来说,欧债危机的风险仍然可控,一方面,德国和法国等国都在积极努力地挽救目前的形势,另一方面,欧盟也在考虑增加援助基金的规模,以帮助有困难的国家渡过难关。
严重的主权债务危机使希腊面临破产的威胁,在此情况下,很多人担心希腊会退出欧元区。不过,我认为希腊不会退出。退出欧盟是一件很复杂的事情,欧盟史上也没有先例,希腊会竭尽所能地留在欧元区,但显然希腊也要为此付出代价,政府要缩减开支,削减赤字,可能有更多人面临失业。
上海证券报:欧洲经济受到债务危机困扰,美国经济也是前景不太明朗,全美企业经济协会此前预测今年美国经济增幅仅为1.7%,在此背景下,您认为全球经济会否出现“二次探底”? 全球经济何时才能恢复增长趋势?
仑德民:虽然欧美等发达经济体经济增长比较缓慢,但主要的新兴市场国家都保持较快发展,因此,全球经济出现“二次探底”的几率并不大。
对于欧洲来说,经济复苏与政治上的进步休戚相关,可能会非常缓慢。预计未来一到两年欧洲经济增长会相当缓慢。但美国的情况不同,无论是在国家层面还是公司、个人层面,从资产负债表上来看整体经济会比较好。但我认为,今后全球经济的主要增长极仍将是亚洲等新兴经济体。
短期内中国经济最大风险仍是通胀
上海证券报:欧美经济增速缓慢会否影响中国经济?
仑德民:中国并不能独立于世界经济之外,欧美经济放缓会对中国经济产生影响。但相对于其他国家来说,中国经济仍保持了较高增速。值得注意的是,中国的经济结构一直在调整,从出口的增长来看,目前中国和亚洲其他国家或地区的联系更密切,而不是欧洲或者美国。
上海证券报:从机构投资者的角度来看,您认为中国经济面临的最大风险在哪里?
仑德民:短期最大的风险还是通胀。我们都希望接下来通胀会比6、7月份时的顶部有所下滑,但假设数据公布后大家看到通胀水平并没有明显回落,那短期内可能会对经济产生负面影响。
其实,通胀只是短期的风险,我相信中国政府有能力避免经济“硬着陆”,控制通胀。作为投资者我们更关注亚洲经济的基本面,这是长期的利好。包括欧美国家在内,大家最为担忧的还是债务水平,不管是银行、企业,还是政府,中国的负债水平都是很低的。中国和亚洲的银行比西方银行发展更健康,有更多的存款更少的债务,所以会有更好的增长。
看好中国“大消费”板块
上海证券报:最近全球股市持续动荡,您对后市怎么看?您多次强调看好亚洲经济,那是否意味着亚洲资本市场有更多投资机会?
仑德民:现在的市场可以说是一个相对低点,和2008年一样,现在大家手头现金的头寸比较高,一旦市场情绪和基本面稳定下来,应该会有很多投资者大举入市,从而推高股市。
我们经常和客户这么讲:如果你追求一种高增长的投资潜力,那么建议关注亚洲新兴市场;如果追求一种比较稳定的投资回报,那么可以考虑欧美板块的一些优质公司。
尽管短期内通胀忧虑仍然存在,但大部分亚洲新兴市场都已成功控制通胀情况,企业收入增长仅受到轻微影响,预计未来通胀将回落,而亚洲新兴市场2011年经济增长率也将超过8%。受益于人口结构、消费增长、日益城市化以及基建发展等有利因素,这些国家将长期保持稳健增长。因此,对于亚洲新兴市场我们是长期看好的,虽然现在未必是股市底部,但也是相对低点,建议已经持有的投资者继续持有。但要投资欧洲的话,要保持谨慎态度,建议选择股息高、业绩比较好的一些行业或板块。整体来说,在市场波动性较强、大盘不稳定的情况下,进行多元化的资产配置是很有必要的。
上海证券报:富达基金在今年9月获得了QFII的资格,从而进军内地资本市场。富达对中国股市后市如何看?哪些板块有投资机会?
仑德民:虽然通胀水平并不是影响中国经济的最重要因素,但它对中国股市的情绪驱动却很大。只要我们看到有迹象显示当前通胀仍在政府的掌控之中,政策保持稳定,不会进一步紧缩的话,对中国股市而言都会是利好。从行业或者板块来看,富达比较看好中国的“大消费”概念股,随着中产阶层的崛起和城市化进程的加快,需求将会大增,从而刺激中国市场的消费概念板块。
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