8月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，中国2012年8月份制造业PMI指数为50.1%，较上月小幅下降0.1个百分点，但仍在荣枯分水岭以上。其中分项指数新订单、新出口订单指数环比明显回落，而此前公布的汇丰制造业初值，以及新订单、新出口订单指数环比均现上涨。

受季节性因素影响，历史上5、6、7月份制造业PMI数据与4月份相比，大多呈下降态势，且7月份通常不仅难以回升，还往往会达到年内最低点。不过，从本月数据看，覆盖更多中小企业的汇丰PMI小幅回升，表明自两个月前，中央“稳增长放在更加重要位置”信号发出后，发改项目审批速度明显加快，工业经济活动正逐步改善。但是汇丰数据依旧连续8个月处于荣枯分水岭下方，也反映出中小企业状况虽有所改善，但仍未现象较强态势。

这在官方制造业PMI数据中也能找到佐证，7月份官方制造业PMI数据中，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.3个百分点，中型企业、小型企业PMI分别为50.2%和48.1%，较上月分别上升0.2和0.9个百分点，其中小型企业PMI指数已连续4个月位于临界点以下。

工信部上周表示，当前经济运行内外部形势依然比较严峻，有效需求不足带来的影响不可低估，生产成本上升加剧了企业经营困难。7月份官方PMI制造业指数为50.1%，低于市场预期，这也是该指数连续第8个月出现下降，表明中国的制造业状况依旧严峻，经济回调压力较大。

2012年7月，构成制造业PMI的5个分类指数1升4降，除了原材料库存指数微升0.3个百分点以外，生产、新订单、从业人员等指标均出现回落。其中，直接反映市场需求的新订单指数降至49.0%，回落了0.2个百分点，且连续3个月低于临界点。新出口订单指数更是大幅下降0.9个百分点至46.6%，连续两个月处于衰退区间，也是2011年12月以来最低点，直接说明国内产能过剩较为严峻，加上全球经济增长较为缓慢，目前国内出口形势仍未发生逆转。

与此不同的是，汇丰7月份PMI制造业初值新订单指数从上月的47.2%上升到47.9%；新出口订单指数回升2.5个百分点至48.2%，显示中小企业内外需出现改善。

汇丰PMI与官方PMI采样企业不同。一般认为，汇丰PMI中小企业所占权重较大，官方PMI国有大型制造企业所占比重较大。汇丰PMI与官方PMI数值出现差异，反映了目前国内大中型制造业企业状况出现恶化，而代表民营小型制造企业的发展状况依旧疲弱，但呈现缓中趋稳态势。

两个版本的制造业数据依旧疲软，但汇丰初值以及官方PMI中小企业指数均出现上升，表明前期稳增长措施开始生效。值得一提的是，上半年国内固定资产投资仍维持在20%上方，而发改委近两个月也加大了重大项目审批速度，地方政府也纷纷祭出新投资项目。如1-6月份，规模以上工业企业利润指标降幅收窄，这都预示着随着稳增长措施陆续实施，未来国内整体经济增速有望呈现“企稳微升”态势。