纽约原油再度逼近每桶100美元令国内能化品种“牛气十足”，昨日焦炭期货继续强势反弹，最终以2.83%的涨幅位居首位，橡胶、甲醇、PTA和塑料紧随其后。分析人士表示，全球宽松预期政策抬头，美元指数跌破80关口，推动大宗商品启动九月上涨行情。

　　三大利多力挺原油

　　作为生产源头，原油价格走势无疑是能源化工板块“舞动”的幕后力量。相关人士认为，全球宽松政策预期抬头对经济产生刺激作用，并短期利多包括原油等工业品走势。而能源化工品作为原油的下游产品，也难免受到影响。

　　中航期货公司研发部经理章孜海介绍，目前市场焦点有三：一是美国QE3推出预期不断增强，9月11日美元指数跌破80点关口。由于美国失业率数据再次抬头，高于奥巴马上台时的7.8%，同时美国CPI数据持续回落也为奥巴马政府再次推出宽松政策提供了可能。二是欧元区推出购债计划，继续注入流动性刺激经济，免除欧元瓦解的危机。三是“中国因素”再现，近日发改委审批了近万亿项目，对市场有所提振，且未来仍有望降息和降准。

　　“欧元区购债计划、非农数据和QE3预期正在联手启动商品市场九月行情。”锦泰期货研究员陆辉认为，和产业链因素相比，当前影响品种特别是工业品走势的重点已经越来越向政策面和宏观面（含风险事件）倾斜。后期欧洲购债细节以及美联储QE3推出时点是判断工业品价格能否延续反弹的关键。

　　但就原油而言，陆辉表示，目前国际油价仍面临较多利空考验：首先，欧债忧虑持续，中美经济数据令人失望，全球经济缺乏增长动力；其次，高位原油价格引发的政治压力正在加大，美国近期有可能释放原油储备，沙特石油部长也表示担忧油价升势，称将采取措施；最后，汽油消费淡去，九、十月份传统需求淡季来临。

　　另据欧佩克（OPEC）周二的报告认为，原油消费国供应充裕，全球石油需求成长面临的风险仍偏向下档，该报告暗指原油消费国无需使用战略原油储备来平抑油价。

　　在欧盟实施伊朗原油禁运的背景下，约占全球原油供应1/3的欧佩克8月原油日产量增长约26万桶，因其他成员国增产。

　　另据分析认为，目前对油价走势仍然不宜太过乐观，虽然供应在减少，需求端表现情况却差强人意。据介绍，美国海湾地区近2/3的海上油田因飓风影响而关闭，炼油厂的关闭可能会减少对原油的需求。美国石油协会指出，2012年7月美国原油需求同比下降了2.7%至每天1806.2万桶。而相关数据显示，疲弱的经济表现已经拖累能源产品消费，美国原油需求7月跌至了接近四年以来的最低水平。供应与需求正负相抵，同时市场存在美国为打压油价预释放原油库存的消息，因此预计原油将继续高位震荡。

　　焦炭期货后劲不足

　　对于近期能源化工各品种的表现，多位分析人士表示，与国际原油走势相比，实际上国内能源化工板块走势比较偏弱，两者联动效应也较弱。主要原因在于上游原料与中下游产品有差异。

　　兴业期货高级研究员施海认为，上中下游之间原料和产成品市场垄断性和价格定价权差异，导致商品上游原料强于中下游产成品，典型的例子就是美盘原油走势较强，国内能源化工板块走势偏弱。其主要原因在于，原油属于不可再生性原料，且定价权属于国际原油输出国及美国期货市场，而中下游能源化工板块在国内得以充分竞争，产业门槛较低，且产能过度扩张后，产能过剩，供需关系呈现供过于求态势。

　　“虽然国际原油偏强，但原油市场由国外向国内传递需通过国内发改委统一调价，而能源化工产业链由上游原油原料向中下游传递，也还需要受到中下游消费需求状况的有效配合。”他表示说。

　　焦炭期货是上周五以来表现最突出的品种。但实际上，今年以来，焦炭期货一直延续着漫漫熊途，下跌过程中历史低点也在不断被刷新。特别是7月开始，连焦一直追随螺纹钢不断下挫，截至9月初已有效跌破1500整数重要支撑，最低时价格只有1288元/吨。

　　大陆期货分析师王若歆认为，虽然焦炭期货在9月上旬走出一小波超跌反弹行情，但是其中长期偏空的格局还是相当明显的。

　　据介绍，现货市场行情也与期货一样惨烈。截至9月11日，上海二级冶金焦出厂价为1850元/吨左右；河北唐山地区二级冶金焦出厂价为1315元/吨左右，山东地区二级冶金焦出厂价为1250元/吨左右，安徽地区二级冶金焦出厂价在1290元/吨左右，云南地区三级冶金焦出厂价1740元/吨。各地区价格与二季度末相比，下跌幅度几乎均在250-450元/吨左右，平均跌幅超过25%。

　　王若歆认为，国内经济下滑，需求乏力库存高企和原材料价格回落是本轮价格不断下挫的主因。同时，今年下游钢铁行业面临重大困境，上游焦煤价格也在不断回落，焦炭行业本身的双面性以及其产业结构过剩的历史遗留问题，使得其两面受压，价格严重超跌。