价格或将迎来新一轮下降。最近一周，光伏系列产品变化不大，但我们认为前一轮的上涨行情或已结束，组件价格将迎来下跌。随着德国政策的落实，抢装行情提前结束，部分原有意向订单被取消，各厂家仍有大量库存需要消化；此外，国外形势不乐观，使各企业纷纷将目光投向了国内，相比出口，内销的价格战更是杀得混天暗地。因此，虽然很多公司已计提大量库存减值，但今年形势仍然严峻，企业盈利状况仍难言乐观，下调行业评级至“中性”。

    相对看好可以降成本的技术提升所带来的设备供应机会。困难的市场环境下，内功更加重要。由于补贴的普遍下降，以及德国对大型地面项目补贴的取消，高效电池得到较高欢迎。成本对于目前的光伏企业显得更为重要，提高技术水平、实现低价高效的生产一直应该是领先企业所追求的目标。因此，现阶段我们相对看好技术要求提升带来的机会，如准单晶、冷氢化、金刚线等都值得期待，看好精功科技(加入自选股,参加模拟炒股)的发展路线。

    价格下降较快仍是今年逆变器企业的最大风险：我们仍然认为逆变器行业会有较快发展，尤其国内市场增速可观。但正如此前所分析，价格下降较快仍是今年最主要风险，企业盈利在量价之间徘徊，因此，我们虽然看好该行业的相关公司如阳光电源(加入自选股,参加模拟炒股)等，但认为对其盈利预期不能过高。

    日本市场值得期待。根据EPIA统计，2011年日本国内新增装机约1.1GW，同比增长11%；因为日本核事故后已决定逐渐降低核电站运营数量，改由发展其它可再生能源，光伏发展的空间骤然变大。我们认为，随着对非住宅项目补贴政策的落实，今年日本市场有望实现快速增长，全年新增装机或可达到2.5GW左右。

    根据日本光伏行业协会统计数据，2011年日本光伏企业出货量为2.76GW，其国内产能也是供大于求。目前，日本国内有京瓷、夏普、昭和、三洋等大厂，自给率高，市场相对封闭，之前中国企业仅有尚德成功杀入。近来，有一些企业以合作或建厂方式，进入日本光伏产业链的组件、配件、电站建设等环节，与国内其它同行相比，这些企业拥有了新的市场机会，未来发展值得期待。