中国经济何时触底？继今年一季度中国ＧＤＰ增长速度创１１个季度新低后，这已成为时下最热议的命题。在广泛认为２０１２年中国宏观经济将呈现增长速度适度、民生不断改善、物价涨幅回落、国际收支更趋均衡发展局面的背后，官方智囊却对“何时触底”判断不一。

国家统计局日前公布数据显示，一季度中国ＧＤＰ同比增长８．１％，为自２０１０年四季度以来连续第５个季度的增速回落。

国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良２５日在“２０１２年中国经济形势分析与预测春季座谈会”上指出，中国经济增速在二季度仍将下行并探底，三四季度将会上行。

中国社会科学院２５日在座谈会上发布的《中国经济前景分析——２０１２年春季报告》指出，２０１２年中国ＧＤＰ增长速度预计为８．７％左右，增速较上年回落０．５个百分点。

此前，世界银行、亚洲银行分别预测中国２０１２年ＧＤＰ增速为８．２％和８．５％。

祝宝良认为，一季度中国经济形势呈现几大特点：工业增速放缓同时，就业状况总体良好，说明经济运行仍处于合理区间；经济下行主要体现在重工业增速减慢，但投资增长相对较快，说明经济减速的重要原因是库存调整；物价上涨压力减小但仍在高位，需求政策调整有空间但空间不大；产业结构调整缓慢，城乡结构和区域结构调整有成效。

“中国经济发展正在面临‘经济下行压力大’的问题，”祝宝良说，外部因素上，这与发达国家经济复苏缓慢、贸易保护主义有关；内部原因则显示为房地产、基础设施、制造业投资同时减慢，企业利润不高，特别是小微企业经营困难，部分行业产能过剩等。

“此外，汽车、住房消费减慢导致消费热点不多，消费结构升级不快。”他说。

持同样“触底观点”的东北财经大学数学与数量经济学院副院长陈磊教授指出，本轮经济短周期有望在二季度触底，此后进入比较平稳或者稳中略升的运行轨道。

“然而，硬着陆风险基本消除，全年的经济波动幅度将明显减小。预测全年ＧＤＰ增幅约为８．３％。不大可能达到或超过２００９年一季度谷底水平的继续下滑。”陈磊说。

对于中国ＧＤＰ在一季度“令世界羡慕”的８．１％同比增幅，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群表示，８．１％的增长可能不是“很稳定”的增长，“投资的稳定增长”是个值得关注的问题，而“稳增长”的关键是“稳投资”。

张立群提出四点关注。首先是房地产投资等领域的未来投资变化，“经验表明，当房地产销量下降半年以后，房地产投资会明显下降；因此二季度中国房地产投资增速下行要更加明显”。

其次是政府投资的退出是否平稳有待观察，下一步政府投资出现深谷的可能性是存在的，而这对于投资增长的影响很大。

此外，张立群还提出关注制造业投资和关注出口。“制造业投资与出口和房地产等基础性投资关系很大；而中长期看，不能排除世界经济震荡的可能性。中国经济增长还是依靠出口和投资拉动，通过扩大消费在短期内实现稳定增长并不现实。”他说。

很多人担心的中国经济下行果真会持续吗？与“认为存在触底”和“担忧增长稳定性”不同，另一些官方智囊认为，２０１２年ＧＤＰ增速将平稳上升。

国家统计局国民经济综合统计司副司长王文波说，从动态上看，“全年增速将在一季度基础上实现平稳小幅回升的发展趋势”。

全国人大财经委经济室主任李命志认为，中国经济继续快速下滑可能性非常小。因为３月份数据的ＰＭＩ、银行新增贷款、新开工项目、就业形势等迹象都不错。

“ＧＤＰ增速的下降，无论从短期与中长期看都没必要过于担心，也没必要采取全面放松的政策，”李命志说，“地方政府不能把项目的审批，作为金融危机后调节经济增长速度的常态化手段。”

尽管官方智囊对今年中国经济走势判断不一，中国经济将面临诸多挑战却是毋庸置疑。

中国社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉通过国际比较得出结论，人口红利快速消失将给中国经济带来巨大挑战。

“从显现劳动力短缺和工资上涨现象的刘易斯转折点，到迎来劳动年龄人口停止增长、人口抚养比停止下降的人口红利转折点，其间日韩分别历经３０余年和４０多年，而中国充其量只有９年时间。”蔡昉在名为《工资与劳动生产率的赛跑》的文章中写到。

面对中国经济的风险与挑战，张立群提出“宏观总量的重点是在稳定投资”。他建议，要避免房地产调控的硬着陆，对刚性需求与改善性居住需求给予支持；同时加速结构调整、发展方式的转变与改革。

“通过改革，开发新的城镇化发展空间，放宽市场准入，使制造业投资活跃起来。”张立群说。

祝宝良对宏观政策的建议是“继续实行稳健的货币政策”，促进货币信贷合理增长，优化信贷结构，将信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业、“十二五”规划的基础设施项目、保障性住房、支持居民住房的自主性和改善性需求。